《劳动合同法》热点：签合同、补偿金和上保险

此前，面对一些领域资本无序扩张、肆意操纵、牟取暴利，监管部门及时出手。

但对于大部分科技创新型企业来说，由于企业发展特性，创业初期通常处于亏损状态，以生物医药行业为例，前期研发投资会消耗大量的资金，形成阶段性成果后还要进行一系列临床测试，耗时较长，而此时企业盈利很难达到以盈利为主要指标之一的上市要求。62笔交易以回购方式退出，占比22%。

经过多年发展，中国金融体系在支持科技创新方面无疑已经有了长足进展，但是，相对高质量发展的要求，还有明显的差距。商业银行长期深耕于成熟的传统产业，目前看来相对缺乏熟悉新经济产业和科技型企业特点的专业型人才，在项目尽调、贷款审核、抵押物评估、贷后管理等方面的经验储备不足。比如，在双层股权架构设置方面，我国于2020年4月才开始在创业板初步试点同股不同权制度。其次，在初期投资者培育上，要加强政策引导，吸引更多的民间资本进入高新技术领域，同时扩大国家新型产业创业投资引导基金规模。出于对损失的厌恶，商业银行从主观上难以有很强的动力面对高风险经营的科技创新型企业贷款。

以科创板为例，其上市要求需根据预计市值分别确定，比如，预计市值不低于人民币10亿元，则要求最近两年净利润均为正，且累积净利润不低于人民币5000万元，随着预计市值的提升，盈利要求也会相应提升。这些都是重要的进展，不过，在有效支持科技创新方面，还有不少值得改进的空间。高水平制度型开放稳步推进。

要坚持稳中求进工作总基调，坚决落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，把防风险、稳增长、促改革摆在更加突出的位置，积极主动加强与相关部门的政策协同，加大金融支持疫情防控和经济恢复发展力度，努力实现市场稳、政策稳、预期稳，通过改革进、开放进，更好推动经济高质量发展进。特别是2017年全国金融工作会议以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国紧扣金融供给侧结构性改革的主线，坚持用改革的思路和办法来破解资本市场体制机制性障碍，坚定推进全面深化资本市场改革，推动资本市场发生深刻的结构性变化，服务经济发展实现量质双升。上市公司是经济高质量发展重要的微观基础。同时，发挥好资本市场并购重组主渠道作用，支持行业领军上市公司带动中小企业协同发展，促进产业链供应链贯通融合和经济转型升级。

证监会将继续把维护市场平稳运行作为工作重中之重，加强宏观研判，围绕稳预期、稳上市公司、稳资金面、稳市场行为持续发力，强化对市场资金流向、投资者行为和上市公司业绩等边际变化的监测分析，健全资本市场内生稳定机制，完善极端情形下的风险应对预案。发挥好私募股权和创投基金支持创新的战略性、基础性作用，进一步提高监管透明度和服务效率，畅通募、投、管、退各环节。

同时也要认识到，资本市场的稳定不是守出来的，而是改出来的，必须保持定力，坚持通过改革激发市场活力，增强市场韧性和高质量发展的内生动力。与相关方面一道，深化债券市场基础设施互联互通，完善市场化法治化债券违约处置机制，加快构建制度健全、竞争有序、透明开放的债券市场体系。资本市场风险共担、利益共享的机制，不仅能提供融资支持，更能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。注册制是全面深化资本市场改革的牛鼻子工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。

资本市场是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需求的重要渠道，也是完善多层次、多支柱养老保险体系的重要支撑。如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量发展，是我国现代化建设必须回答好的重要课题。同时更要看到，我国是在社会主义市场经济条件下建设资本市场，市场的发展定位、功能职责必须与社会主义基本制度相适应，必须充分考虑当前我国的市场基础、投资者结构和法治诚信环境等现实条件。资本市场是一个机理复杂的生态系统，只有统筹好当前和长远、全局和局部的关系，通过改革完善制度、优化结构、改善生态不断强化自身功能发挥，才能以润物细无声的方式更好服务实体经济。

坚持市场化法治化，营造稳定、透明、可预期的发展环境。我国资本市场在开放中成长，也必将在进一步扩大开放中壮大。

但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止市场失灵引发异常波动。同时，加强与香港市场的务实合作，深化沪深港通机制，进一步推动提升香港市场承接境内企业上市能力，支持香港巩固国际金融中心地位，促进两地市场协调发展。

另一方面，加强证券监管与行业监管等的协同，既亮明红灯，也设置好绿灯，落实好两个毫不动摇，促进多种所有制经济共同发展，依法保护产权和知识产权，激发企业家精神和市场创新创造活力，更好引导资本为社会主义市场经济服务。A股纳入国际知名指数并不断提升比重，在香港推出A股指数期货。创新是高质量发展的第一动力，培育出一批具有核心竞争力的创新型企业，是经济高质量发展必须具备的微观基础。三、牢牢把握建设中国特色现代资本市场的正确方向 我国资本市场经过30多年特别是党的十八大以来的改革发展，已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段。一直以来，我国储蓄主要通过信贷转化为投资，间接融资占主导地位。同时，持续优化资本市场生态，零容忍打击证券违法违规行为，推动证券纠纷特别代表人诉讼制度落地，更好保护投资者特别是中小投资者合法权益。

科创板、创业板试点注册制相继成功落地，大大提升了资本市场对优质企业的吸引力。证券交易所的发展进一步畅通了公司股份流转，提高了融资与定价效率，也为实施股权激励等创新机制提供了更为便利的条件。

资本市场稳定运行是保持功能正常发挥的基础，也是推进改革、更好服务实体经济的基本前提。一些经济体的经验表明，高杠杆是系统性风险的重要来源，经济增速下行后，金融风险特别是债务风险加速暴露，经济将经历被动去杠杆的艰难过程。

全面实行股票发行注册制，促进资源优化配置。近年来，证监会着力深化投资端改革，壮大各类中长期投资力量，推动出台个人养老金投资公募基金政策，大力倡导专业投资、价值投资、长期投资，引导上市公司通过现金分红、股份回购等增强对投资者的回报。

资本市场并购重组主渠道作用不断强化，近5年并购重组交易金额约10万亿元，激发了市场主体活力。习近平总书记深刻指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。加快形成证监会系统全面从严治党严的氛围，坚持严的主基调不动摇，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，全面加强对公权力运行的全流程监督制约，强化行业廉洁从业监管，营造风清气正的资本市场生态。坚持党对资本市场工作的全面领导，确保发展方向始终正确。

四、在全面深化改革中持续提升资本市场服务经济高质量发展的能力 当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界之变、时代之变、历史之变的特征更加明显。优化资源配置的功能进一步发挥。

二、现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能 随着我国经济进入高质量发展阶段，为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持，促进跨周期、跨产业、跨群体分散风险，满足人民日益增长的财富管理需求等，对金融体系提出了新的更高要求。着眼于宏观稳杠杆、微观增活力，进一步提升资本市场服务的覆盖面和普惠性，更好满足不同类型、不同阶段企业的差异化发展需求。

维护市场平稳运行，强化市场功能发挥。健全多层次资本市场体系，助力稳定宏观经济大盘。

促进产业和金融良性互动，助力畅通国民经济循环。一、我国资本市场在新时代发生深刻的结构性变化 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视资本市场工作，加强对资本市场的集中统一领导，作出一系列重大决策部署，明确提出要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。十四五规划、2021年中央经济工作会议和今年《政府工作报告》都对全面实行股票发行注册制作出明确部署。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。

外资连续多年保持净流入，我国资本市场的国际吸引力和竞争力明显增强。资本市场是国民经济的晴雨表，反映的是预期，体现的是信心。

金融是现代经济的核心，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用。同时，进一步完善期货市场品种体系，推动更多实体企业参与期货市场，加强期现联动监管，更好助力保供稳价大局。

一方面，把握好资本市场监管的政治性和人民性，守好入口关，与相关方面共同建立健全防止资本无序扩张的制度机制，维护好公平竞争的市场环境。发挥好北交所的龙头撬动和反哺作用，统筹推进新三板基础层、创新层制度创新，稳步扩大区域性股权市场创新试点范围，健全各层次市场互联互通机制，完善更加契合中小企业特点的基础制度，打造服务创新型中小企业主阵地。